オコン男性靴の発売は女性靴よりも利益が大きい

消費特性及び単品コストの固体決定婦人靴ブランドミッドレンジとハイエンドの位置づけを主とする。2010年の婦人靴市場の占有率トップ10ブランドのうち、ダフニだけがミドル・ローエンドと位置づけられている。この市場構造の原因は、1）靴ブランドの消費覚醒がアパレルより遅く、消費意識のあるグループがミドル・ハイエンドの人々に集中していること、2）原材料は単一で生産コストの固体性をもたらし、ハイエンドの位置付けは往々にしてより大きな利益空間に対応する。

百麗勝は以前から展望的な多ブランド配置で、先発がルート資源を占めていた。中高級婦人靴製品の差別化は大きくなく、ブランドの積載力は限られており、勝利の鍵はルートにあり、できるだけ多くのデパートの1階の販売面積を占めるために、多ブランド戦略は必然的な選択となっている。他の中高級ブランドに比べて、百麗は10年前に多ブランド配置を行い、現在、単一デパートのサブブランドの進出数は9に達している。

　　ダフニ規模化を続け、中・低端の「微利」の束縛を打ち破る。同社のコア戦略は、継続的な規模化で単品コストの低下を推進し、最終的に利益を拡大することである。運営モデルは規模化を導きとし、より複製性の高い単一ブランドの構築に力を入れ、端末はより柔軟な街角店の立地を主とし、より広い低級市場へ積極的に沈下している。

婦人靴プレートの歴史PE平均値は恒常指プレミアムの5%であり、現在の推定値は各ブランドプレートの第1位であり、主な原因：1）市場空間が巨大で、高、低端婦人靴単ブランドの成長空間はそれぞれ60.75%と43.81%に達し、2）生存境遇が最も良く、婦人靴ブランドの積載力は他の品種に比べて弱く、ルートは競争の鍵となり、本土ブランドはこの核心資源において顕著な先発優勢を持っている。

　A株に対する啓示と投資提案：

1）土曜日の啓示に対して、百麗事件性買収合併の間の時間窓を把握し、サプライチェーン管理などの内功修練を強化し、差別化設計、研究開発などの方面のソフトパワーを高め、独特性で主ブランド識別と消費粘着性を強化する、

2）オコンへの示唆、ミドル・ローエンドの男性靴は海外ブランドの衝撃が小さく、男性靴はブランドの積載力が強いため、知名度の高いブランドは一定の先発優位性があり、現在のモデルと運営能力でしばらく安定した成長を享受することができる。

このように、ある独大構造の下で、土曜日の経営改善は任重く道遠しで、経営の曲がり角は短時間では来にくい、オコンは唯一の上場企業として紳士靴ブランド、女性靴に比べて、自身の実力要件とリスクは低く、上場配当金はその先発優位性を強化し、中長期的に見る価値がある。