시세 분석: 면화 풍작 재고 증가 시장 예측 수요 전망 전망 낙관적이지 않다

12월 상중순 국내 면화 현물 가격은 전기 진동 구간을 하회하여 하락하였고, 12월 중순 현물 면화 가격은 끊임없이 최저치를 기록하였으며, 12월 20일에는 2024년 최저가 톤당 13935위안으로 하락하여 2월 최고가 톤당 16855위안에 비해 톤당 2920위안, 톤당 17.32% 하락하였다.

면화 가격의 재하락을 초래한 주요 구동 요인은 국내 면화 시장의 공급 강수요 약한 구도와 12월 USDA의 전 세계 면화 수급 데이터의 악재가 있다.그러나 면화 가격이 지속적으로 하락한 후, 압연 공장의 손실이 확대되었고, 면화 가격은 8~9월 저점으로 떨어진 후 원가 지지 작용이 강화되었으며, 12월 하순에 면화 가격이 낮은 수준으로 반등했다.음력설이 다가오면 예년과 같은 음력설전의 준비시세가 예정대로 가동될수 있고 수요가 단계적으로 호전될수 있으며 면화가격이 계절적으로 상승할수 있는가?구체적인 분석을 보면 다음과 같다.

전 세계 면화의 증산으로 소비 증가가 제한되어 있기 때문에 전 세계 면화 시장은 공급과 수요의 완화 구도를 보이고 있다.12월 USDA 글로벌 면화 수급 데이터를 보면 2024/2025년도 글로벌 면화 기말 재고는 전년 동기 대비 40만4000t에서 1655만1000t으로 상향 조정됐다.생산량은 전년 동기 대비 95만9천t 증가한 2555만8천t이다.소비는 전년 동기 대비 31만9000t을 2521만1000t으로 상향 조정했습니다.기말 재고는 전년 동기 대비 40만4000t에서 1655만1000t으로 상향 조정됐다.

면화의 풍작 예상이 증강되다.2024년 면화 수확 진도는 작년 동기보다 빠르다.2024년 12월 23일까지 신강지역의 피면루계 가공총량은 563만톤으로 동기대비 증가폭이 20% 에 달하였다.신강의 면화공검량은 521만 8900톤에 달해 동기대비 16.9% 증가폭을 보였다.현재 일일 가공량은 4만 톤 이상을 유지하고 있으며, 면화 증산 예상은 비교적 강하다.탁창정보는 2024/25년도 전국 면화 생산량이 632만 톤에 달할 것으로 예상하며, 전년 동기 대비 60만 5000톤, 10.59% 증가할 것이라고 예측했다.2024/25년도, 국내 면화 이월 재고가 높은 편이고, 신면 출시가 비교적 집중적인 영향을 겹쳐 면화 상업 재고가 지속적으로 상승하여 11월 말까지 전국 면화 상업 재고는 579만 700톤으로 전월 대비 57.99% 증가하였고, 전년 동기 대비 25.86% 증가하였다.면화의 풍작 예상이 강화되고, 공급 압력이 현저하며, 면화 가격을 이롭게 한다.

12월은 면방직시장의 비수기에 처해있어 면방직기업의 주문이 희소하여 완제품재고가 루적될때에 대처하기 위해 방직기업의 부하를 낮추어 생산한다.이밖에 신면이 집중적으로 상장되여 시장자원공급이 비교적 충족하고 하류방직기업, 무역상의 구매적극성이 모두 높지 못하며 방직기업은 강수요소단구매를 유지하고 무역기업도 단선조작을 위주로 하며 신면의 판매진도가 완만하다.춘절 연휴가 다가오자 개별 기업은 춘절 전 상품 준비를 시작했지만 트럼프의 승리 이후 단말기 제품 수출 압력이 높아져 2025년 상반기에 나타날 수 있는 시장 불확실성에 대응하기 위해 방직기업은 원료 재고를 줄이고 제품 판매를 가속화하는 전략을 취해야 하기 때문에 현재로서는 하류 전 상품 준비가 상당히 신중해 일부 방직기업은 조기 방학을 계획하고 있다.피면에 대한 수요가 제한되여있기에 음력설전에 면화의 거래는 뚜렷한 증가량을 가지기 어려우며 큰 확률은 하류의 대량의 준비시세가 나타나지 않는다.

상술한 바를 종합하면, 12월의 면화 가격은 이미 8~9월에 닿은 전저 부근으로 떨어졌고, 새로운 악재의 영향이 없는 상황에서 면화 가격은 계속 하락하기 어려워졌으며, 또한 가죽 면화 원가와 시장 가격이 거꾸로 매겨져 있어 원가는 가격 아래에도 일정한 버팀목이 존재한다.그러나 단말기 방직품, 의류 수출은 더 큰 불확실성에 직면해 있고, 면화 수요 전망이 낙관적이지 않아 명절 전 상품 준비 적극성이 부족하고, 수요단이 뚜렷하게 호전되기 어려우며, 글로벌 공급 압력이 비교적 크기 때문에 춘절 전에 면화 가격이 뚜렷하게 상승하기 어렵거나 흔들리는 추세를 유지하기 어렵다.