経済洞察：中国が米国製品に関税をかける綿花はリストにない

先週は米綿の契約量が減少したが、前の週は年度の高値だったので、数量的にも妥当だ。トレーダーは今週の米綿輸出週報に注目している。過去数週間、米綿の輸出出荷量は回復したが、米国の綿花輸出は多くの国に流れている。それでも、米綿輸出の契約速度は前年同期に遅れている。米国の非農業雇用データについては、現在市場で17万6000件が新たに増加する見通しだ。

中国が米国の一部製品に関税を課すと発表したことに伴い、ドルは水曜日に小幅に下落した。これらの関税は、米国がこれまで中国製品に10%の関税を課してきたことに対する対応だが、具体的な製品は限られており、大豆や綿花などの製品はリストに含まれていない。同日、国際原油価格は米国在庫の予想外の増加を受けて下落した。また、米中貿易戦の懸念も原油需要を脅かす可能性がある。しかし、トランプ米大統領は水曜日、イランの原油輸出をゼロにするための核計画の実施を制限するためにイランに最大の圧力をかけると発表した。

3月の契約は2月21日に受け渡しに入り、すべての倉庫はその前に清算しなければならず、水曜日3月までに契約の倉庫保有量は12万余手だった。この日、3月の契約の受け渡しが近づくにつれて、綿花市場の倉庫転換圧力が上昇し、同時に投機の空振りが大勢の下で市場を圧迫し続け、原油価格と穀物の下落も綿花価格の下落を牽引した。市場の次の注目点は今月中旬（2月14〜16日年次総会）のNCC意向植綿面積である。

天候面では、今年の冬後半から春先にかけて、米国南西砂漠地域、カリフォルニア州南部、テキサス南部/西部で雨が降り、春の播種時の土壌水分を確保する必要がある。また、米国南東部でも干ばつが多く、同様に降雨が必要で、米国デルタ地域と南東部内陸部では雨が多く、来週得州西部では雨が降る可能性がある。

ブラジルの農民は大豆作物を集めるために雨を避けなければならないというニュースがあった。このニュースは、トウモロコシと綿花の作物が遅延栽培されることを示唆している。報道によると、現在ブラジルでは綿花作物の35%しか播種が完了していないが、正常な状況は75%でなければならない。また、オーストラリア東部の灌漑されていない夏の穀物や綿花は、限られた雨と異常な暑さにストレスを受けている。

技術面では、綿花先物の空頭は引き続き短期的な動きをしっかりと制御し、K線図の下落はすでに4カ月半続いており、多頭の目標は決済価格が69セントを突破することであり、空頭の目標は64米分岐の支柱を割ることである。これに先立ち、マルチスペース双方の第1目標価格はそれぞれ67セントと65.50セントだった。全体的に見ると、中国は米加関税の徴収に慎重で、綿花や農産物は列に並んでおらず、市場心理の安定に役立つ。