中小企業の上場は相対的に容易になる見込みです。

中小の板、創業の板の上場会社の管理は3つの特徴があります。

第一に、実際の支配者の持株比率が高く、持分のバランスが小さい。

58.5%の中小企業と49.6%の創業パネル会社は単一の自然人がコントロールし、27.7%の中小企業と31%の創業ボード会社は家族がコントロールします。

実際支配者の持株比率が高いのは両刃の剣であり、一方では実際支配者の会社運営上の発言権と影響力を高めることができます。一方で、機関投資家の力が弱いため、実際支配者に対して制限があり、内部統制と会社統治が失効しやすいです。

データによると、中小企業と創業ボード機関の投資家の持ち株比率は平均7.69%、13.93%で、機関投資家の会社統治における役割は限られている。

第二に、取締役会と監事会の構造は健全であるが、機能は向上する必要がある。

取締役会の規模は会社の規模に合わせて、多くの会社の取締役会の規模は9人ですが、女性取締役は少ないです。

取締役会の構造は健全で、多くの会社は戦略、監査、給料と指名委員会を高く立てました。

独立取締役と非執行取締役の比率は取締役会の半分を占め、6割以上の会社の董事長と総経理の2つの職が分離される。

具体的な運営では、15%の会社だけが毎月一回の取締役会を平均的に行うことができます。

監事会のワークフローは形式で、監督の役割は限られています。

第三に、同時に給与激励と株式インセンティブを重視する。

2013年の董監高年鑑の総額は平均398万元で、42社の年俸総額は1000万元を超え、3/4の会社の年俸総額は100万元から500万元の間で、董監高の一人当たりの年俸は約26.5万元である。

2013年末までに、すでに1/3近くの中小上場会社が株式の激励を実施しています。ストックオプションは最も一般的な方式で、その次に株式の発行を目指しています。個々の会社は株式の付加価値権を採用しています。また、株式オプションと株式の発行方式を同時に実施する会社もあります。

登録制改革の大きな背景において、上場会社の品質は将来の株式市場の注目ポイントとなります。

会社が上場すれば、枕を高くして寝るという現象はもうなくなります。反対に、もっと多くの挑戦と論争に直面します。

以前はSFCの審査を通過すればいいです。将来は数千万人の市場人士の試練が必要です。

中小企業に対して、もし準備が足りないならば、治理の構造は完全ではありませんて、発売して間もなく直面するかもしれません。

窮地に陥る

全体として、取引所と監督管理部門は以下の四つの方面から中小上場会社を指導して管理品質を高める必要があります。

第一に、情報開示制度を充実させる。

現在、上場会社は情報開示において最も優れており、登録制改革を実行するために良い基礎を提供しています。

しかし、上場会社はコンプライアンスのための開示が多いことに気づきました。即ち、監督管理部門と取引所の要求情報を開示し、財務情報を中心として、他の非財務情報の開示が少なく、開示の積極性も高くないです。

現在の管理部門と取引所は情報開示において強制性を主とし、将来は上場会社が積極的に非財務情報を開示することを奨励し、投資家のために会社の利便性を理解し、株式保有会社に対する投資家の信頼を高める必要がある。

第二に、多方式で中小株主の権利を保護する。

大株主は多くのルートで自身の権益を確保していますが、中小株主の発言権、参加権は限られています。

ここ数年、取引所では中小株主の権益を保障する多くの規則が出されましたが、投資家の接待活動から見ると、2013年の上場会社の平均回数は6回だけで、1/5の会社投資家の接待活動は10回を超えています。

2013年には6社の年次株主総会だけが100人を超える株主が参加し、参加株主は平均15人であり、中小株主の参加意欲が高くないことを示し、株主総会は「大株主会」のようである。

取引所と上場会社はより多くの措置を打ち出し、中小株主の参加権を保障する必要がある。

第三に、ガイド

駆動機構を強化する。

激励と監督は会社の管理の二大重点で、中小上場会社は多く科学技術型企業で、会社の発展は人力資源、技術などの無形資産に依存しています。

しかし、株式インセンティブの実施においては、税金政策の原因により、実行権は税金を必要とし、実際に現金化された後に納税するのではなく、上場会社は刺激対象にいかなる形式を提供してはいけない。

これは権利者の経済負担を強めて、株式インセンティブの役割を割引させます。

監督管理部門と取引所は関連政策を検討し、上場会社の株式インセンティブ実施の積極性を高め、上場会社の健全な発展を促進する必要がある。

第四に、取締役会と監事会の建設を強化する。

現在、多くの中小上場会社の取締役会と監督管理会は監督部門の要求に応じて設立されたもので、その役割を果たしていません。これは会社の規模、発展段階、企業の属性などと関係があります。

多くの会社の取締役会のメンバーも大株主で、いくつかの決定は株主総会のレベルですでに定説があります。

監事会のメンバーは、その任命メカニズムのため、監督の役割を果たすことが難しく、建言委員会のようです。

中小上場会社は取締役会の戦略的機能を強調し、戦略的な取締役会を作る必要があります。

取引所は関連規則を公布し、中小上場会社に監事会制度を充実させ、監事会の独立性を高めるよう指導する必要がある。