Deep View Supervision No.69 丨 Implementing The Requirement Of “Zero Tolerance” - Strengthening Punishment For Illegal And Irregular Acts And Strengthening The Subject Supervision Of “Key Minorities”

     Le mécanisme de fonctionnement du marché des capitaux est complexe, les parties prenantes sont fortes et le degré d'attention des Parties au marché est élevé.La répression stricte des activités illégales en matière de valeurs mobilières conformément à la loi est une garantie importante pour maintenir l'ordre du marché des capitaux et exercer efficacement la fonction de plaque tournante du marché des capitaux.Avec la mise en œuvre de la nouvelle loi sur les valeurs mobilières et la promotion constante de la réforme du système d'enregistrement axée sur la divulgation de l'information, le marché des capitaux subit de profonds changements structurels, ce qui impose des exigences plus élevées aux sociétés cotées pour qu'elles respectent la loi et respectent la loi, qu'elles fassent preuve de diligence raisonnable à l'égard des « minorités clés », qu'elles renforcent la surveillance de première ligne par les organismes de réglementation et qu'elles renforcent la capacité et le niveau de travail en matière d'application de la loi.

La « minorité clé » des actionnaires contrôlants, des contrôleurs effectifs, des administrateurs et des superviseurs des sociétés cotées est un élément clé de l'amélioration de la gouvernance des sociétés cotées, de l'amélioration de la qualité des sociétés cotées et de la construction d'un marché sain et sain.Tout au long de l'histoire, les organismes de réglementation ont maintenu la « tolérance zéro » à l'égard des violations graves de la réglementation à haute pression, en mettant l'accent sur la responsabilité principale des « minorités clés » du concept de réglementation et de la logique.C'est aussi la raison importante pour laquelle la « minorité clé » a fait ses débuts ces dernières années, ce qui a suscité l'attention et la discussion du marché.

Frappe de précision, en gardant un oeil sur la "minorité critique"

- d'accord.Les avis sur la répression stricte des activités illégales en matière de valeurs mobilières conformément à la loi mettent l'accent sur le respect de l'exigence de « tolérance zéro», exigent explicitement le respect de la surveillance classifiée et de la répression précise, et renforcent la responsabilité des actionnaires contrôlants et des contrôleurs effectifs de l'émetteur, des intermédiaires illégaux et de leurs employés.

En tant qu'organisme de surveillance de première ligne, les mesures disciplinaires sont un moyen important de renforcer la surveillance après l'événement et de punir sérieusement toutes sortes de désordres du marché et d'actes illégaux.En juin 2020, la Bourse de Shenzhen a publié la norme de mise en œuvre des mesures disciplinaires pour les sociétés cotées (pour la mise en œuvre à titre expérimental) (ci - après dénommée la norme de sanction), énumérant en détail les violations spécifiques dans la norme de sanction pour les violations typiques telles que la divulgation d'informations et le fonctionnement normalisé qui sont courantes dans la pratique, et précisant les normes de sanction correspondantes, en mettant l'accent sur les décideurs en cas de violation.Responsabilité des principaux responsables.Faire la distinction entre les violations individuelles et les violations de l'unit é et intensifier les mesures disciplinaires à l'encontre des « minorités clés » telles que les actionnaires contrôlants et les contrôleurs effectifs qui abusent de leur position dominante pour porter gravement atteinte aux intérêts des sociétés cotées.

Selon les statistiques, entre 2020 et le premier semestre de 2021, la Bourse de Shenzhen a puni 154 sociétés cotées au total, 913 personnes - temps impliquant des « minorités clés » et d'autres personnes responsables. Le nombre et l'intensité des sanctions ont encore augmenté et la situation de surveillance stricte s'est poursuivie.Les violations se concentrent principalement sur les violations de la divulgation de l'information, des opérations normalisées et des opérations sur titres, qui représentent 43%, 37% et 20%.

À en juger par les résultats des mesures disciplinaires, certaines sociétés cotées ont fait de la publicité sur les vaccins, les masques et d'autres concepts chauds par l'intermédiaire d'annonces de divulgation d'information et d'interactions faciles avec les investisseurs après l'éclosion de la nouvelle éclosion de Corona, ou n'ont pas respecté leurs engagements de rendement En raison des « séquelles » de la fusion et de l'acquisition de « trois niveaux élevés », ou ont occupé des fonds.Les principales violations, telles que les garanties illégales, portent gravement atteinte aux droits et intérêts légitimes des sociétés cotées et des investisseurs. En tant que « cerveau » de la prise de décisions concrète et « minorité clé » des exécutants, ils sont responsables, même s'ils n'ont pas de relation directe avec eux, c'est aussi Une manifestation de gouvernance d'entreprise non standard.Les résultats des mesures disciplinaires reflètent le concept de surveillance de la classification des organismes de réglementation et de l'enquête et du traitement précis.

Renforcement de la dissuasion et augmentation de la fréquence de la disposition de la grille supérieure

Les journalistes ont constaté que, dans les mesures d'autoréglementation de la bourse, pour les violations mineures ou graves, des avertissements oraux, des lettres de surveillance, des avis de critique sont généralement donnés, pour les violations très graves ou malignes, une condamnation publique, voire une « Reconnaissance publique» de la sanction maximale.

Conformément aux normes de sanction, les entités supérieures de surveillance des administrateurs qui ont commis des erreurs de comptage et qui ont commis de nombreuses infractions ou qui ont fait l'objet d'une sanction administrative ou d'une interdiction d'entrée sur le marché de la csrc et dont les circonstances sont graves peuvent être publiquement reconnues comme inaptes à occuper des postes supérieurs de surveillance des administrateurs dans une société cotée dans un délai de trois, cinq ou dix ans, et il est précisé que lorsque l'infraction perturbe gravement l'ordre du marché ou porte gravement atteinte aux intérêts des investisseurs.Il est publiquement reconnu qu'il n'est pas apte à occuper des postes supérieurs de direction et de supervision des sociétés cotées à vie.On peut dire que la « reconnaissance publique » est un « grand mouvement » dans la boxe de la combinaison de la réglementation et qu'elle a un fort effet dissuasif sur la réglementation.

Par exemple, la Bourse de Shenzhen a utilisé la méthode de la « reconnaissance publique » pour la « minorité clé » de l'île de swerti, où l'intrigue de la « magie » de la course aux pétoncles est souvent mise en scène.

En 2020, sous la poursuite continue des organismes de réglementation, la société cotée Zhuzi Island a mis en scène des années de farce « où sont les pétoncles? » et a finalement atteint la saison finale. Une série de « grands mensonges» ont été révélés. Les rapports financiers et comptables de Zhuzi Island ont été vérifiés pour déceler d’importantes erreurs comptables. Les responsables concernés ont également été interdits d’entrée sur le marché par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières et la Bourse de Shenzhen.Sanctions administratives et disciplinaires telles que la reconnaissance publique.Parmi eux, Wu Hou, alors Président du Conseil d'administration et Président de l'île, était responsable de la correction d'erreurs comptables importantes et de fausses déclarations de la société. Finalement, il a été reconnu publiquement qu'il n'était pas approprié d'agir en tant que superviseur principal des sociétés cotées pour la vie.

Selon les statistiques des journalistes, sur le site officiel de la Bourse de Shenzhen, 690 dossiers de sanction ont été publiés depuis 2001, dont 487 dossiers de critique, 184 dossiers de condamnation publique et 19 dossiers de « confirmation publique ».Du point de vue de la répartition dans le temps, la fréquence d'utilisation des sanctions de haut niveau a considérablement augmenté à partir de 2019, les temps de dénonciation publique et de « Reconnaissance publique» représentant respectivement 81% et 78%.

Mettre en place une bonne écologie qui respecte les investisseurs

Avec le développement rapide du marché des capitaux, la mise en œuvre successive de la nouvelle loi sur les valeurs mobilières, l'amendement au droit pénal (XI) et d'autres mécanismes législatifs et judiciaires de garantie, le système de responsabilité tridimensionnelle axé sur les groupes minoritaires clés sera de plus en plus parfait.

La nouvelle loi sur les valeurs mobilières renforce le Code de conduite et la responsabilité des « minorités clés » du point de vue de la responsabilité civile et des sanctions administratives.Par exemple, la responsabilité de la « minorité critique » en matière d'indemnisation pour divulgation illégale d'informations est passée du « principe général de la responsabilité en cas de faute » au « principe de la responsabilité constructive en cas de faute », l'interdiction d'entrer sur le marché des valeurs mobilières est passée de l '« Interdiction d'entrer en tant qu'identité » à l' « Interdiction d'entrer en tant que transaction », la sanction fixe est passée de 600 000 000 à 20 000 000 000 et l'amende pour gains illégaux est passée de 1 à 5 fois à 1 à 10 fois.

Amendement au droit pénal (11) du point de vue de la responsabilité pénale, augmenter sensiblement les peines pour publication frauduleuse et divulgation frauduleuse d'informations fausses, et renforcer la responsabilité pénale des « minorités clés» telles que les actionnaires contrôlants et les contrôleurs effectifs, y compris en augmentant la limite supérieure de la peine d'emprisonnement pour les personnes responsables de la publication frauduleuse et de la divulgation frauduleuse d'informations fausses, en augmentant l'échelle des amendes et en élargissant la portée de la responsabilité pénale,Renforcer le lien avec la nouvelle loi sur les valeurs mobilières, mettre en place un système tridimensionnel d'enquête sur la responsabilité en cas d'infraction à la loi sur les valeurs mobilières et les contrats à terme, qui comprend trois volets: l'exécution civile, et améliorer considérablement l'efficacité de la dissuasion des crimes liés aux valeurs mobilières.

Le 15 juillet, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a publié les mesures de sanction des actes illégaux sur les valeurs mobilières et les contrats à terme.Parmi eux, afin de mettre en œuvre l'avis de « tolérance zéro» et en combinaison avec les dispositions de la nouvelle loi sur les valeurs mobilières, les autorités et les mesures d'application de la loi, telles que le gel, la fermeture, la saisie, le scellement, la restriction à la sortie et la restriction des transactions, ainsi que les circonstances et les conséquences de la non - coopération à l'enquête, sont précisées et précisées davantage en ce qui concerne les actes illégaux et illégaux impliquant des personnes appartenant à des « minorités clés».Dans le même temps, afin de renforcer le lien organique avec la justice pénale, si un acte illégal est soupçonné d'avoir commis un crime dans le cadre d'une sanction administrative, l'affaire doit être renvoyée à l'organe judiciaire pour traitement conformément à la loi et en temps voulu, afin de fournir un soutien institutionnel solide pour renforcer globalement la responsabilité tridimensionnelle, purifier l'écologie du marché et améliorer le niveau normalisé de surveillance et d'application de la loi.

"L'ordre se soucie de la punition sévère", mais "la loi n'est pas suffisante pour soi - même".Le marché des capitaux est un écosystème dont le mécanisme est complexe et dont les intérêts sont imbriqués.La lutte contre les activités illégales en matière de valeurs mobilières est une exigence inhérente au maintien de l'ordre des « trois sociétés » sur le marché et à la création d'une bonne écologie du marché.Mais les lois et les règlements sont le résultat final. Punir sévèrement les contrevenants n'est pas seulement un moyen d'empêcher les « minorités clés » de toucher le résultat final. L'objectif final est d'établir un bon environnement écologique qui respecte le marché, l'état de droit, le professionnalisme et les investisseurs, et de promouvoir le développement sain et stable à long terme du marché.

Il n'est pas autorisé à agir. "L'avis sur la « tolérance zéro» propose des objectifs pour 2022, notamment « la mise en place initiale d'un système judiciaire d'application de la loi et d'un mécanisme de coordination pour réprimer strictement les activités illégales en matière de valeurs mobilières conformément à la loi», « l'endiguement efficace de la tendance à la fréquence des infractions graves» et « l'amélioration significative de l'ordre du marché des capitaux».La réalisation de cet objectif et le développement vigoureux du marché des capitaux ne peuvent être réalisés sans un groupe de sociétés cotées de haute qualité, tandis que la « minorité clé » en tant que chef de file des sociétés cotées, ce n'est qu'en internalisant et en externalisant réellement la conscience des règles que l'on peut atteindre l'effet de « ne pas se tenir debout et se tenir debout » et conduire les sociétés cotées à se conformer et à aller de l'avant en toute sécurité.