인민폐 공두가 타격을 받아 창위 전체의 평가 하락 압력 감소

5 월 말 이후 해안과 해안 인민폐 대달러 환율이 연속 올랐다.

6월5일 달러화환율 중간 가격은 135개에서 6.7935개까지 상승했으며 지난해 11월 10일 이후 최고로 6.7시대로 복귀했다.

인민폐가 이번 연속 대폭 상승한 촉발 요인으로, 결국은 중가 오퍼 모델 중 반주기조정인자를 도입해 시장의 자신감을 높였다.

달러 총체적으로 약화된 형세로 위안화 환율을 효과적으로 규합하여 인민폐 환율을 보급시킨다.

또 중국 국제 수지 구조 개선, 경제 데이터 선호 등의 요소도 이번 환율이 강해지는 근본적인 지탱이다.

그러나 달러에 대한 인민폐의 강력한 추세가 계속될 수 있을지는 지켜볼 필요가 있다.

우선

이안시장의 인민폐 유동성 긴축에 큰 도움으로 이안인민폐 홍콩 은행 동업이율 (Hibor) 을 높이는 데 큰 도움이 됐다.

5월25일부터 하룻밤 Hibor 가 빠른 속도로 상행해 6월 1일 한때 42.81%로 급격히 상승해 위안화의 원가가 크게 올라가 위안화 공두에 타격을 입어 창고를 매듭짓는 데 큰 영향을 미쳤다.

지난 2일, 하룻밤 Hibor 가 컴백 상태로 대폭 8.6755%, 해안 인민폐 유동성 긴장이 완화되고 달러 환율에 대한 평가 하락세를 보이며, 해안환환차와 좁아지기 시작했다.

인민폐 환율의 단계적인 목표가 완료되고, 해안 하이보르의 급등은 당분간 인민폐의 평가절상을 촉진할 수 있지만, 장기적인 추세를 바꾸지 못하고, 이안자금 유동성을 협박하는 것은 인민폐 환율에 영향을 미친다.

역주기인자의 가입은 마감가와 한 바구니의 중간 가격에 대한 결정작용을 줄일 수 있으며 달러 지수가 대폭 반락하는 상황에서 적정 대충시장의 감정의 순주기파동, 환율안정적인 주동성을 증강시켜 인민폐 환율의 주동적인 추세를 더욱 정확하게 반영할 수 있다.

반주기인자적

각 오퍼행은 거시경제와 외환시장 형세에 대한 판단에 따라 자체적으로 설정돼 역주기인자가 영향력을 발휘할 수 있는 전제는 정확한 모형 파라마다.

인자 선택과 모형 설정이 비교적 큰 불확실성을 갖추고 있기 때문에 역주기인자가 어떻게 실천할지 지켜볼 필요가 있다.

또 역주기인자 가입은 외력 개입, 이런 비시장의 힘도 어느 정도 시장이 인민폐에 대한 예상을 어지럽힐 수 있으며, 주기인자가 시장에 받아들일 수 있을지 예상 효과를 지속할 수 있을지 부정확성이 있다.

장기적으로는 중미 금리 수준, 인플레이션 수준, 재정정책, 화폐 정책 등 기본적인 요소가 환율 변화를 주도하는 근본적인 원인이다.

현재 달러지수가 지속적으로 약세를 감안하고 5월 미국 비농취업보고도 만족하지 않고 경제기본 데이터는 달러지수의 반등공간을 제한하며 위안화 환율에 대한 지지를 형성하고 있다.

그러나 6월 중순 미연방준비금도 달러 지수의 하락공간을 제한하고 달러화 환율 인상을 억제하고 있다.

전체적으로 말하면 인민폐가 옳다

중간 가격은 6.7시대에 얼마나 오래 유지할 수 있을지, 인민폐는 아직 상승공간 등도 지켜볼 필요가 있다.

그러나 미국 연방예금 6월 추가 이자를 선택하더라도 달러 지수 후속 기업이 안정적으로 반등되며 이번 환율의 단계적인 평가절상은 이미 인민폐의 전반적인 평가 압력을 크게 줄였다.

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