3대 평급 기구가 왜 이렇게 아리채권을 선호하는가?

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융자 250억 달러 이후 알리바바는 총액 80억 달러 기업 채권을 발행할 예정이다.

이 세계 최대의 전자상무회사들은 미국 투자자에게 고급 무담보채권을 판매하고, 80억 달러의 기업채는 이미 올해 달러 기업채의 5대, 아시아 사상 최대 규모의 기업채다.

이번 대채 역시 중개주의 기적이자 국제3대 평급기구는 모두 아리바바바에게 A + 수준 (표준푸르와 혜예가 준 것은 A + 13대 (A 를) 로 주었고, 무디는 다른 기준이 있다.

애플의 기업채는 AA + 급, 강한 배경, 신용과 재력을 가진 국가평급은 AAA 급, 예를 들면 미국 (2011년 표준 후 AA + 로 인하된다.

2011년 전 중국 주권 신용의 평가는 A + 현재 알리바바 채권 등급과 마찬가지 (2011년 이후 중국의 주권 신용 평가가 AA A 로 업그레이드되고 있으며 알리바바 채권은 중국 주권보다 1등급 낮았다.;한국, 이스라엘 국가채권은 무디의 평가급이 A1, 신용상으로는 알리바바바바바의 채권 등급이 비슷하다.

BAT 3의 거두 중에도 오직

이 기준에 도달하다.

바이두와 텐센트의 기업채는 모두 A3, 아리보다 두 등급 낮다.

동시에 국제 3대 평급의 높은 평가를 받았고 알리바바는 봄바람이라고 할 수 있다.

표준푸르의 분석가 토니? 당은 알리바바가 중국 시장 점유율보다 높은 이윤율과 더 낮은 원가를 차지하고 있지만 대규모 인수와 자본 지출을 실시할 가능성에도 불구하고 알리바바바는 여전히 순금을 유지하고 있다.

알리바바에 대한 그의 걱정은 통제권이 너무 집중되고, 마윈 회장과 27명의'파트너'가 회사 이사회 구성과 전략을 좌우할 가능성이 있지만, 노은과 야후 등 주요 주주주들이 알리바바의 파트너로 균형을 이루고, 손정의와 매예르는 밥을 먹는 것이 아니다.

무디 분석사 채혜 분석

고지명도는 중국에서 신속하게 성장한 전자 상무시장에서 주도적인 지위를 차지하고 있다.

알리바바의 시장과 유량 비용이 모두 낮아서 이윤이 매우 높다.

2년 전 55 ~60%에 비해 무디의 평가는 알리바바의 45%가량 증가하는 것도 정상이다.

무디의 우려는 알리를 제외한 대규모 인수 외에 두 시, 알리는 중국 시장에 대한 극도로 의존하고 있으며, 현재 90%의 매출은 중국에서 나온다. 또 연관회사 개미금복은 추가 자금이 필요해 불량 대출을 상쇄하고, 개미금복은 알리바바바의 상호대출, 매각 기금 등 일부 위험이 있다.

발행채권은 알리바파가 돈이 부족하다는 의미는 아니다. 사실상 알리바바 은행 계좌가 대량의 돈을 엎드려 있다.

2014년 3분기 말까지 알리는 현금 및 등가물 1099억 11억 위안을 보유하고 있으며, 현재 중국 인터넷 업체의 유동자금이 가장 많은 회사 중 하나다.

그룹의 현금으로 하는 방식은 결코 최저 원가가 아니다.

예컨대 1590억 달러의 현금을 가진 애플은 적국을 넘어 영국, 미국, 캐나다, 독일, 이탈리아, 프랑스 등을 넘어 2013년과 2014년 각각 170억과 120억 달러의 기업채를 발행했다.

애플은 대부분 현금이나 등값 증권이 해외에 남아 있기 때문이다. 애플은 실제로 이 부분의 자금을 유용할 수 없기 때문이다. 이 부분의 현금이 국내 주주주회로 환불되면 무거운 세금을 부과할 수 있기 때문이다.

또한 미국에서 출시되고, 연은과 야후 같은 대주주, 알리바바가 현금을 사용하는 편리성과 원가가 낮지 않고 채권을 발행하는 것이 오히려 좋은 방식이다.

알리바바는 이 시점에서 빚을 낸 것도 현재의 자금 사용비용이 너무 낮기 때문이다.

상장까지 2013년 알리바바바바는 은단 융자 80억 달러를 주로 구매, UC, 고드 등 선후로 납입해 이번 융자는 3억달러, 한 무더기의 25억달러, 한 무더기의 40억달러 5년기 대출, 15억달러, 3년기 순환 신용대출 배정했다.

세계 최초의 전기상그룹은 귀중하지만, 그 안에서 은행대출하는 의가력은 여전히 제한적이며, 더욱이 23개 국내 국제대은행으로 구성된 은단이기 때문에 이번 융자의 원가가 낮지 않을 것이다.

알리바바가 출시할 때 전 세계 자본의 추앙을 받아 온 스타의 효과와 더불어 101,571억 원의 눈에 띄게 표현해 알리바바의 신용과 상장 전에 동일할 수 없다.

채권은 위험에 대한 정가이며 신용 자체가 재산이다.

알리바바바의 신용 증가는 위험이 떨어지고 융자 원가가 낮아졌다.

현재 주권 신용의 등급을 이용하여 저비용 융자를 사용하여 미래 위험을 방지하거나 기업의 발전에 쓰이는 것은 모두 수지가 맞는다.

손에 식량이 있으면 마음속에 당황하지 않는다.

이번 채권 융자는 2013년 은단 대출을 앞당겨 상환하는 일부가 있다고 한다. 이는 확실히 좋은 안배이다. 작년에 대상장 융자 원가를 더 낮춰 채권 원가 대출보다 훨씬 낮아졌다.

채권의 원가는 얼마일까? 현재 미국 10년기의 AA A 의 기업채의 평균 수익률은 3.10%, 10년기 외자 기업의 평균 수익률은 3.34%다. 현재 국내 5년 이상 상업대출은 6.55%다.

투자자에게는 이런 고품질의 기업채권을 가지고 있으며 현금과 미국 국채 위험은 비슷하지만 수익은 양자보다 훨씬 높기 때문이다.

이 새 빚 중 10년기 채권의 식금리는 같은 기간의 미국 국채보다 150개 기점이 높을 수 있다. 즉 1.5퍼센트이다.

7년기 채권의 식금리는 기준보다 135개 기점이 더 높을 수 있다.

이렇게 좋은 신용 등급을 가지고 이런 저렴한 장기 자금을 가져오는데 적게 쓰면 쓸수록 손해를 볼 수 있기 때문이다. 왜냐하면, 미국은 이미 이자를 늘렸기 때문에, 미연저축 이자가 이미 활자에 이르렀는데, 달러 자금 원가 갈수록 비싸다.

이 돈은 어떻게 쓸 것인가? 은단 대출을 제외하고는 마운은 미국에 더 많은 투자를 할 것이라고 말했다. 속매와 타오바를 통해 알리바바는 국제화 포석을 강화하고 있다.

올해 쌍십의 작은 시술로, 후년 알리바바 국제화의 성과는 더욱 뚜렷해질 것이다.

이 채권은 달러화 융자도 미래가 국제화에 쓰일 것이다.