北信源の怪しげな二律背反：安全管理メーカーが財務bugを埋設する

これは知られていないで、また驚くべき秘密です。

国内端末の安全管理分野のトップ企業といわれる北信源（300352.SZ）は、財務報告書に大きな潜在的な危険を秘めている。

2021年半の年報によると、北信源は営業収入3.39億元、純利益は3284.75万元で、それぞれ同27.99%と6.49%伸びた。

しかし、財務指標から見ると、北信源の収益の質は憂慮され、同期の営業活動の現金純額は-1.7億元で、上場以来最悪の状況にある。

「経営的現金純額は、ある企業の実際の現金収益力を測る指標であり、この指標は同期の純利益よりも大幅に小さい。マイナス値でも、高い関心を持つべき収入の質にある」公認会計士は21世紀の経済報道記者に対し、「現金で支えられていない純利益は、紙の上の貴重さだ」と語った。

これに対して、北信源は同期の在庫は3.68億元に達し、売掛金は11.89億元に達し、いずれも過去最高を更新しました。

「会社はすでに売掛金の催促力を強めています。状況はよく進んでいます。今年は年報で披露するはずです。」北信源関係者は8月31日、21世紀の経済報道記者に語った。

売掛金が383.33%激増した。

北信源の上半期の売掛金はその営業収入の3.5倍であり、潜在的なリスク係数が高まっています。

実は、北信源はすでに疲れて増え続けている売掛金です。

今年の半年間の新聞で、北信源は信用減損損失を計上しました。4782.23万元です。

北信源によると、今回計上した信用減損損失はそれぞれ会社の半年間連結財務諸表の純利益と所有者の権益を4064.9万元減らすという。

売掛金は会計準則に基づいて計算したもので、計算しても回収できないとは限らない。前に述べた北信源関係者は21世紀の経済報道記者に語った。

しかし、2021年半の年報では、北信源は同時に回収できない売掛金407.44万元を照合した。北信源によると、消込の売掛金はすでに前の年度に関連貸倒引当金を計上した。

北信源の売掛金の伸びの速さには舌を巻く。

定期報告によると、2013年の北信源の売掛金は2.46億元で、今年上半期は11.89億元に達し、伸び幅は383.33%に達した。

しかし、2013年と比較して、今年上半期の北信源の営業収入は3.39億元で、収入規模はわずか48.68%伸びただけで、営業収入の伸びは売掛金の増加速度と明らかに一致しない。

さらに直観的な対比は、北信源の2013年の2.28億元の売上高は6779.12万元の純利益を得て、今年上半期の3.39億元の売上高は純利益3284.75万元だけを実現しました。

北信源の収益水準は2017年に9145.2万元のピークに達し、2018年には小幅下落したが、その後高台飛び込みが現れた。

2019年と2020年には、北信源はそれぞれ純利益2238.42万元と2573.97万元を実現し、2012年の上場以来の最も低い土地を創造しただけでなく、上場前の2009年と同じ利益を獲得しました。

明らかに、北信源の収益力と経営収益の質は明らかに悪化し続けています。

胡乱なのは、北信源の2019年と2020年の経営が低迷していますが、第3四半期の収益水準はかなり高く、いずれも3四半期連続で増加しています。第4四半期になると、その純利益の規模は大幅に激減した。

2019年、北信源の純利益は前四半期の6119.68万元から年間2238.42万元に減少した。2020年、北信源の純利益は前四半期の7108.64万元から年間の2573.97万元に縮小された。

年度の業績が前の3四半期より低いのは、会社の自己調整の結果かもしれません。前述の公認会計士は、「一般的に上場会社の第1四半期報、半年報、第3四半期報は、会計士事務所の監査を必要とせず、年報だけが監査し、監査意見を提出する」と考えています。

販売費の浸食利益

北信源2019年と2020年の純利益断崖式「回帰」は、売掛金と密接に関係している。

会社の公告によると、2019年、北信源は売掛金の貸倒引当金を計上し、1.26億元を用意し、照合消込売掛金は2709.21万元である。2020年、信用減損損失を計上し、9928.94万元を計上し、回収できない売掛金を消して765.07万元を回収する。

「会社は片手で納品してお金を支払う販売モデルではなく、固定化されたプロジェクトであり、プロジェクトの進捗に応じて分割して回収し、反映される売掛金は大きくなります。これは業界の特徴です。」前述のように、北信源関係者は21世紀の経済報道記者にこう説明しました。

しかし、北信源は重い売掛金の負担を負う以外に、奇高な販売費用も眼鏡に落ちて、直接に利益を侵食しました。

年報の資料によると、2019年に北信源の販売費は1.43億元で、同35.42%伸び、営収の比重は19.74%に達し、その中で業務招待費は10801.25万元に達した。

これに対して、年監査会計士の審査では、北信源の2019年の販売費は前年と比べて大幅に増加しており、主に会社の技術サービス費、コンサルティング費、広告宣伝費、従業員報酬の増加によるものと判断しています。

しかし、2020年の北信源の売上高は同11.24%下落した際、販売費は1億5000万元を超え、売上高の比重は23.6%に引き上げられた。そのうち、業務招待費は880.84万元である。

しかし、北信源の業務招待費は2020年に2019年を下回り、市内交通費は2019年の500.07万元から2020年の815.16万元に引き上げられました。

「販売費用は医薬企業に匹敵し、北信源の業務普及モデルが医薬企業と似ているところがあると説明し、販売費用の中にも明らかに言えない支出があるかもしれない」前述の公認会計士は考えています。

2021年半の年報によると、北信源は国内ネットワークと情報セキュリティ分野で先行するソリューションプロバイダーであり、ユーザーは政府、軍、軍工、金融、エネルギーなどの重要な業界数万単位に及んでおり、マーケティングとサービスネットワークは30の省市近くをカバーしている。

北信源の販売費用はまだ増加しています。2021年上半期は同29.82%増の8015.54万元で、売上高の比率は23.64%で、その中の業務招待費は446.5万元です。

しかし、販売費が高い企業の北信源は、ソフト製品の収入は主にディーラーに頼っています。

北信源はこれまで深交所の質問状に答えて公告しましたが、そのソフト製品の販売は直売と販売モードに分けられています。販売収入の比率は72.17%で、直売は27.83%です。販売1年以上の売掛金の比率は75.92%で、直売は24.08%です。

北信源のソフトウェア製品の収入は、2019年には53個、2020年上半期には104個に増加しました。

「ディーラー数及び新規状況は現在は統計がないが、提携は比較的安定している」上記の北信源関係者によると。

年末の機構を頻繁に取り替える

高収入、高棚卸資産の北信源は、株価が8月30日と31日の放出量の上昇を経て、市価が再び100億元を突破した。

しかし、これまで北信源実控人、董事長兼総経理林皓は2016年6月から2020年末までに、大挙して密集的に減職し、統計によると、累計正味額は18億元に達した。

持ち株比率は48.29%で、2020年末までは20.8%しか残っていません。

林皓2020年10月20日の計画は総株価の5.56%を超えない8061.02万株を減少させることです。期間中、北信源の株価が下落して止まらないため、2021年3月9日に早期に減少計画を終了することを決定しました。この時、まだ2.8%前後の株価の減少計画が実施されていません。

林皓を除いて、北信源の取締役、高管胡建斌、楊維、高曦などもそれぞれの程度の減持ち合いを行いました。

しかし、ヘッジよりも市場が心配しているのは、北信源が年次審査機関を頻繁に変えたことです。

2019年、北信源の監査機関は瑞華から同所に変更された。今年の3月20日、年報の発表が近づくと、北信源は年の審査機関を中興財光華に変更し、招聘期間は1年となる。

これに対し、北信源は、同事務所への多忙のため、約束の時間内に監査業務を完了できないと予想し、同事務所への監査業務の手配とは大きな相違がないと主張し、監査範囲が制限されているため、重要事項に対する会計処理について意見の相違がないなどの理由を示している。

「今年の年末審査機関の継続か、それとも交代かは、管理職の決定を待つ」前に述べた北信源関係者は21世紀の経済報道に対して記者団に語った。

北信源の董秘離職時間はいずれも年報監査編制の重要な時期にある。

2019年1月、北信源副総経理兼董秘李旭が辞任し、その後の2021年2月、副総経理兼董秘徐文峰も北信源を離れた。

偶然にも、北信源も2つの財務総監が退職し、厳恵甜と鄧華明はそれぞれ2014年5月と2020年6月に辞職しました。

北信源は上場以来、「正転」したことのない経営活動の現金純額、さらに昨年末の1931.13万元から今年上半期の1.7億元になり、さらにその貸借対照率も年々上昇しています。2016年は7.16%で、2021年上半期には30.6%に達しています。

これにより、北信源の今年上半期の負債総額は9.76億元に達し、その中の流動負債は9.38億元で、絶えず上昇している在庫と売掛金との三大疑惑が生じています。