市場決定：Under Armmour難しい選択は靴ですか？それともスポーツウェアですか？

Under Armouは第1四半期のアナリストの予想を超え、2019年の予想を引き上げた。

スポーツウェア市場は重要な転換点にあります。その目標はルアーレモンを超える運動をリードするハイエンドブランドとして目指しています。

主要な財務指標から見れば、株は安いが、24ドルでは大きな抵抗がある。

2018年の一貫したテーマは、Under Armou（UA、UAA）は市場に無視された価値のあるブランドであり、その原因は短期製品の問題で臨時在庫と利益率の問題が発生したからです。株式市場は19年第1四半期の業績発表後、さらに革新的な高さを確認しました。

Under Armmourは2018年に在庫を削減し、靴分野の設計に専念しています。これに先立ち、同社は靴にUAマークをつけるというコンセプトで靴事業を誘致しようとしたが、失敗に終わった。

第1四半期の業績は在庫のレベルを含めて大幅に24%下落し、粗利益率は100ベーシスポイント大幅に上昇した。最も印象的な数字は靴類が今期で8%増加し、2.93億ドルに達しました。

このスポーツウェア会社の今期の売上高は予想を上回る2,000万ドルだったが、本当の問題は全体の伸びがほとんどなく、売上高は2%しか伸びていないことだ。この四半期の衣料品事業はわずか1%増加したが、Under Armouは業績不振の靴類製品の改善を目標としています。

靴市場の機会は非常に大きいです。Under Armmourの四半期売上高は約3億ドルで、主要なライバルナイキの四半期売上高は20億ドルを超えます。Under ArmmourはHovrやProject Rockを通じて靴の分野で勢いを増してきた。これはいい兆候であり、最終的にはlashなどの革新的な製品を通じて服装分野での成長を再実現できることを示している。

　ナイキは競争相手ではないです。

Under Armmourが過去数年間に遭遇した最大の問題の一つは、この高級スポーツウェア会社がどの小売店に製品を販売し始めたかということです。同社はナイキになろうとしていますが、ハイエンドのスポーツパフォーマンスに焦点を当てた成功ブランドを販売しています。

実際、Under Armmourは一番早い露レモンスポーツ用品会社（Lululemen Athletica、LULUと略称）で、毎年20%の販売成長目標を実現するために、同社は割引小売店での販売を断念しています。Lululemenは現在ハイエンドのヨガウエアに専念しています。市場価値は230億ドルに達しています。アンデルマはルートを変えられない理由がありません。ハイエンドのスポーツウェアブランドの地位を奪回します。

投資家はLululemenの収益基盤は38億ドルしかないということに注意しなければならないが、Under Armouの収益基盤は54億ドルに達した。両社の株価の大きな違いは、成長が速く、利益率がより高いため、Lululemenの予想売上高が6.1倍となり、株式益率が大幅に上昇したことにある。

Under Armouの株主はナイキを追いかける目標があるべきではない。私達の目標は本当にスポーツウェア分野の露レモン（Lulululemen）になることです。より大きな目標市場はもっと大きな会社を生むべきです。

第一四半期の業績とガイドは大幅な利潤率向上に向けて着実な一歩を踏み出した。Under Armmourは19年の1株当たり利益を0.31ドルから0.33ドルに引き上げ、0.33ドルから0.34ドルに引き上げた。

アナリストは現在、同社の19年間の1株当たり利益の予想は0.35ドルで、21年までの同社の1株当たり利益は0.72ドルに大幅に上昇した。この計画の初期段階では、これらの小さな1株当たり利益の向上は、今後数年間の1株当たり利益の大幅な上昇をもたらすだろう。

結論

投資家は、市場が過去の低利益率の販売を追求していた時期を振り返っていますが、Under Armouは、前回のハイエンドのスポーツウェアメーカーに戻る道を踏んでいます。UAAは23ドルに反発し、株は24ドルの近くで強い抵抗に見舞われ、株が抵抗を破る前に、投資家は急きょ反発の市場に入る必要がありません。

最高のオプションは、今後数年間で株価が下落した時に、ゆっくりと株を増やすことです。最高のオプションは、今後数年間で株価が下落した時に、ゆっくりと株を増やすことです。