綿下流の消費は依然として「昔のまま」である。

　　外綿弱いものが続く

11日、アメリカ農業部の最新の世界綿花需給報告が出た。2014/2015年度の世界綿生産量は5.2万トン上昇したが、消費量は3.7万トンしか上昇しておらず、総合的に換算して、世界綿の供給は引き続き緩やかな構造を維持し、過剰は125.3万トンである。また、USDAは全世界の綿花の期末在庫量を23337.5万トンに引き上げました。現在も世界の消費が低迷している中で、ICEの各契約は依然として圧力を受けて下落する見通しです。

今年の中国の綿の輸入割当政策は緊縮され、89.4万トンの1%の割当額を除いて、他の割当額を支払わなくなる可能性が高い。これは輸入者、紡績企業が遠月船に対して期待しながら前進させます。港の貿易商、国内紡績企業のフィードバックによると、11月以来、中国の主な港の外綿の数量は引き続き減少して、総量は98万トンまで下がりました。

　　紡績企業在庫補填の意欲が強くない

WINDの最新統計データによると、10月の規模以上の紡績業工業の増加値は同6.3%伸び、前月より1ポイント増えた。しかし、ここ三年の中国紡織業工業の増加値は当月と比べて、現在の紡績工業の増加値は依然として低位を続けています。

10月の中国綿紡績業界の購買担当者指数（PMI）は46.0%で、前月より5.8ポイント上昇し、今月の綿紡績企業の新規受注状況が好転した。消費繁忙期が過ぎるにつれて、後市の新規注文量の増加は限られると予想されます。10月の中国の輸出織物服装は265.38億ドルで、前輪比は7.05%減少しました。

現在、消費が伸びず、紡績企業の在庫補填意欲も高くない。中国綿情報網の調査データによると、10月末現在、紡績企業の在庫は48.24万トンで、前月より0.47万トン増えた。調査対象企業のうち、36%が綿の在庫を減らし、44%が綿の在庫を増やしている。10月の紡績企業綿花工業の在庫はわずかに増加しています。一方、前の紡績工場は綿花原料の空白期を経験しています。大部分の企業は綿花が不足しています。新花が市場に出回る時、品質のいい新綿を選んで在庫を補充します。

　　在庫高綿価の上昇空間を制約する。

USDAの最新予測によると、2014/2015年度の中国綿の需給はバランスが取れており、綿の供給過剰量は2013/2014年度の269.4万トンから10.9万トンの不足に調整された。期末在庫については、2014/2015年度は前年度より12万トン減少しましたが、依然として1353.3万トンの大きさで、綿の一年間の消費量をはるかに超えています。したがって、高在庫は中国の綿花価格運行の上り空間を制約し続けます。

以上より、今年の中国の綿花市場の期末在庫は高位を維持しており、現在の下流紡績消費がまだ明らかに好転していない背景において、後期の綿花価格は依然として下押しされる見込みです。また、下流紡織企業の購買動向に注目している。結局、鄭木綿の価格は現物価格より明らかに低い場合、紡績企業にとっては魅力的である。