Les Réserves De Devises Chinoises Permettent De Compenser Les Intérêts De La Fed.

Pour la première fois depuis juin 2006, la Fed a annoncé une augmentation de 25 points de base des taux d 'intérêt du FGF pour les porter à 0,25 à 0,5%.

Dans une déclaration publiée à l 'issue de la dernière session ordinaire de l' année en cours sur la politique monétaire, la Fed a indiqué que le marché de l 'emploi s' était nettement amélioré aux États - Unis depuis cette année et qu' il y avait des raisons de penser que l 'inflation progresserait vers l' objectif à moyen terme de 2%.

Compte tenu de facteurs tels que les perspectives économiques et le temps nécessaire pour absorber les politiques en vigueur, la Fed a décidé d 'amortir le taux d' intérêt.

D 'après la « carte matricielle » des responsables de la Réserve fédérale des États - Unis, le taux d' intérêt pourrait atteindre 1 375% à la fin de 2016.

Cela signifie que si l 'on se fonde sur 25 points de base par accumulateur, la Fed pourrait avoir un taux d' intérêt de quatre fois l 'année prochaine.

En ce qui concerne la baisse de la part des devises due à la baisse de l 'épargne extérieure, qui a entraîné une contraction relative des fonds du marché, la Banque centrale devrait réduire la marge de manœuvre et ne pas prendre de mesures de réduction des intérêts qui ne peuvent qu' entraîner une baisse accélérée de l 'épargne extérieure.

En outre, il faut veiller à ce que la logique du dégrèvement de la Fed n 'ait pas d' incidence sur les marchés boursiers en raison de « l 'alourdissement de la Fed - dépréciation des monnaies des marchés émergents - fuite de capitaux - pénurie de liquidités - crise de liquidités ».

Mais quand les bottes de la Fed sont tombées, l 'action des États - Unis ne s' est pas effondrée.

L 'indice de référence 500 a augmenté de 1,5%, l' indice Dow Jones de 1,4% et l 'indice NASDAQ de 1,5%.

Avant la publication de la résolution de politique générale de la Fed, l 'indice paneuropéen de performance 300 avait augmenté de 0,3% à l' époque de la prospérité.

Le dollar des États - Unis a augmenté et a chuté à nouveau de 98 points de passage.

Outre la baisse continue des cours du pétrole sur les grands marchés de produits de base, les métaux non ferreux, y compris l 'or, ont connu une légère hausse.

Comment expliquer la réaction du marché aux intérêts de la Fed?

Le plus important, c 'est que le taux d' intérêt de la Réserve fédérale des États - Unis augure bien de l 'économie des États - Unis, où un « emploi pour tous » apparaît et où les prix sont contrôlés dans les limites des objectifs de la réserve.

Il n 'y a pas de raison pour que les États - Unis subissent une baisse de leur part dans une conjoncture macroéconomique caractérisée par une reprise économique plus rapide, une baisse du chômage à des niveaux historiquement bas et un taux d' inflation modéré.

Le retour de l 'indice du dollar des États - Unis s' explique principalement par une hausse excessive au cours de la période précédente et par le fait que l' on pense qu 'il sera encore plus élevé après un bref retour en arrière.

À l 'heure actuelle, ce sont les marchés émergents qui sont le plus touchés par le dégrèvement de la Fed.

Le raisonnement est simple: lorsque la Fed quantifie la déréglementation des monnaies et applique des taux d 'intérêt très bas, elle est affectée par la dépréciation du dollar des États - Unis et par les flux de capitaux.

".

Avec le début de l 'ajustement, les flux de capitaux sont inévitablement inversés.

Cela risque fort de bouleverser la bulle des investissements financiers dans les économies de marché émergentes et de créer des risques financiers.

La chute des bottes de la Fed a eu au moins deux conséquences majeures pour la Chine: la dépréciation du renminbi.

Après le ralentissement des États - Unis, le renminbi offshore est tombé rapidement à 65186, puis à 65370.

La baisse des cours du renminbi sur le marché offshore reflète l 'effet de l' ajustement de la Fed.

Deuxièmement, la fuite des capitaux.

La meilleure prévision est la forte baisse des réserves de change et de la part des devises en novembre.

Le solde de nos réserves de change est tombé à 34383,3 milliards de dollars en novembre, soit une baisse de 87,2 milliards de dollars par rapport au mois d 'octobre, le plus bas depuis la fin de janvier 2013.

Néanmoins, il n 'y a pas lieu de s' inquiéter et de s' inquiéter.

La Chine a l 'air et le capital nécessaires pour faire face au taux d' intérêt de la Fed.

Le capital le plus important est constitué par les réserves en devises de la Chine, d 'un montant de 3 400 milliards de dollars, qui sont en mesure de faire face aux fluctuations importantes des sorties de capitaux dues à l' entrée de la Fed dans les circuits d 'intérêt.

Dans le même temps, la Chine continue d 'enregistrer un excédent commercial et la base de l' augmentation des réserves extérieures est solide.

En outre, la Chine est très capable de contrôler les changes.

Le taux de croissance économique de la Chine est resté assez élevé pour faire face aux chocs extérieurs.

Toutefois, il faut éviter un cercle vicieux.

La forte contraction de l 'épargne extérieure augure d' une accélération de la fuite des capitaux, ce qui entraîne une dévaluation de la monnaie, qui pourrait à son tour entraîner une baisse plus forte de l 'épargne extérieure.

De même, la vente du dollar des États - Unis par la Banque centrale entraînerait une baisse des réserves extérieures, ce qui serait un cercle vicieux.

Imagine.

La Banque centrale a vendu le dollar des États - Unis pour intervenir sur les marchés, les opérations de change des entreprises et des particuliers, et les actifs non libellés en dollars se sont rétrécis.

Chine

Il y a peut - être un vrai test.

L 'initiative fondamentale pour retenir le capital est de stabiliser l' économie chinoise dans les meilleurs délais et de créer un marché ouvert à tous, tolérant et respectueux de l 'état de droit.

La Banque centrale s' est efforcée de ne pas intervenir dans les distorsions des prix, mais de faire en sorte que la pression de dépréciation soit complètement libérée.

Cela permet de suivre la trajectoire du marché, ou d 'obtenir une véritable fluctuation bidirectionnelle du yuan pour atteindre l' équilibre.