좋 은 비 알 아 가 는 계절: 누가 침 체 된 '애플 산업 사슬' 을 깨 울 수 있 습 니까?

지난해 10 월 아이 폰 발표 이후 애플 산업 체인 은 촉매제 가 부족 한 공백 기 에 접어 든 것 으로 보인다.

애플 이 2020 년 4 분기 계보 에서 처음으로 1000 억 달러 선 을 돌파 했다 고 밝 혔 음 에 도 불구 하고 애플 은 중화 권 에서 57% 의 매출 을 올 렸 고, 여러 A 주 산업 체인 이 발표 한 실적 속보 에 도 지난해 이익 이 크게 늘 었 다.

하지만 판 의 흐름 을 살 리 지 는 못 했다.

21 세기 자본 연구원 의 추적 데이터 에 따 르 면 올해 1 월 중순 에 Wid 애플 지수 가 떨 어 지기 시 작 했 고 12000 점 에서 최저 10113 점 으로 떨 어 졌 으 며 최근 에는 애플 지수 가 10400 선 에서 맴 돌 고 있다.한편, 선두 회사 의 입 신 정밀, 골 주식 등 전기 상승폭 이 비교적 큰 주식 도 큰 폭 으로 반등 했다.

주가 부진 뒤 에는 애플 산업 체인 의 부정 적 반응 이 잇 따 르 고 있다.

이번 엔 오 페 이 광 이 이 끄 는 부정 적 여론 이 지난해 공급 체인 리스트 에서 제외 됐다 가 애플 에 카 메 라 를 공급 하 는 관련 업 무 를 문 태 과학기술 에 판매 하 는 것 으로 확 인 됐 고 애플 산업 체인 의 위상 이 점차 가장자리 화 되 는 것 으로 나 타 났 다.

그 후에 골 주식 이 재무 총 감 으로 바 뀌 어서 시장 이 재무 데이터 에 대한 우려 를 불 러 일 으 켰 고 100 억 재고 문 제 를 가 리 켰 다.

애플 이 10% 의 아이 폰 12 생산 을 중국 에서 인도 로 이전 할 계획 이 라 고 인도 언론 이 보도 했다.

공급 체인 이전 리 스 크, 거액의 재고 위기, 유명 목표 가 산업 체인 에서 제외 되 었 다 는 소문 이 돌 면서 향후 A 주 애플 산업 체인 의 발전 추세 와 실적 성장 에 불확실 한 요 소 를 추가 했다.

애플 의 봄 발표 회 가 3 월 23 일 열 릴 것 이라는 최신 시장 보도 가 나 왔 다.

현재 의 정보 에 따 르 면 애플 은 3 월 신제품 중 아이 패드 Pro, 에 어 Pods, 애플 TV 제품 라인 을 업데이트 하고 오랫동안 소문 이 났 던 에 어 택 스 부품 을 잃 어 버 리 지 않 는 다.

기 존의 경험 을 살 펴 보면 애플 의 신제품 이 발표 되면 서 산업 체인 은 높 은 경 기 를 유지 할 전망 이 고 관련 상장 사 들 은 인 기 를 끌 것 이다.

현재 시장 에서 이 로 운 소식 이 교차 하고 있 는데 애플 산업 체인 의 표현 은 단기 적 인 변동 입 니까? 아니면 근본 적 인 방향 입 니까?

실적 · 주 가 는 전형 적 인 전도차 가 나 타 났 다

3 월 10 일 까지 Wind 에 따 르 면 41 개 A 주 애플 산업 체인 은 모두 31 개 로 지난해 실적 속 보 를 발표 했다.

그 중에서 21 개 회사 의 순이익 은 성장 을 이 루 었 고 예 희 기업 은 70% 에 가 까 웠 으 며 10 개 기업 의 순이익 증 가 는 100% 를 넘 을 것 으로 예상 했다.

예 를 들 어 골 주식 은 2021 년 에 순 이윤 이 약 275316.57 만 위안 - 288122.00 만 위안 으로 1150% - 12500% 증 가 했 고 장 익 은 정밀 하 게 순 이윤 이 약 53000 만 위안 - 65000 만 위안 을 실현 하여 532.28% - 6.75. 4.4% 증 가 했 으 며 블 루 스 테 크 놀 로 지 는 순 이윤 이 약 488820 만 위안 - 50610.24 만 위안 으로 98% - 105% 증가 했다.

장 영 정밀 은 제품 의 구조 조정 이 효 과 를 거 두 었 고 웨 어 러 블 류, 태 블 릿 류, 필 전 기 는 비교적 큰 성장 세 를 보 여 수익 에 적 극적인 영향 을 미 쳤 다.지난해 반 년 간 보 고 를 보면 장 영 정밀 순익 이 크게 늘 어 나 거나 장 착 장비 수요 급증 과 밀접 한 관련 이 있다.

애플 의 유리 캡 플레이트 핵심 공급 업 체 인 란 스 테 크 놀 로 지 는 애플 공급 체인 의 공급 점유 율 을 꾸준히 높 였 다.작년 8 월 에 회 사 는 99 억 위안 으로 과학기술 이 보유 할 수 있 는 가 승 태 주, 콜 리 타이 주 100% 지분 을 인수 하여 아이 폰 금속 케이스 생산 업 무 를 도입 했다.그 는 연보 예고 에서 회 사 는 신속하게 하류 고객 의 대량 배 송 수 요 를 보장 하고 회사 가 전 세계 에서 고급 세분 제품 분야 의 시장 점유 율 을 확대 했다 고 지적 했다.

이런 이유 에서 보면 이들 산업 체인 회사 의 실적 성장 은 애플 주문 의 성장 과 밀접 한 관 계 를 가진다.

하지만 실적 이 크게 올 랐 음 에 도 불구 하고 애플 의 선두 주 가 는 부진 했다 는 점 을 지적 해 야 한다.

1 월 15 일 이후 모두 13 개 회사 의 누적 하락폭 이 20% 를 넘 었 는데 그 중에서 란 스 테 크 놀 로 지, 골 주식, 장 영 정밀, 입 신 정밀, 오 페 이 광 하락폭 이 25% 이상 이 었 다.비록 전기 상승폭 이 비교적 크 고 반등 하 는 원인 이 있 지만 그 뒤에 숨 어 있 는 것 은 다른 요소 가 있 을 지도 모른다.

선두 회사 "시동 끄 기"

21 세기 자본 연구원 의 연구 에 따 르 면, 각 가정 은 서로 다른 상황 에 처 했다.

오 페 이 광 을 예 로 들 면, 그 과일 사슬 이 제거 되 었 다 는 소식 은 작년 부터 전해 지기 시작 했다.예 를 들 어 작년 9 월 에 일부 언론 은 애플 이 오 피 광 을 공급 체인 명단 에서 제외 시 켰 고 오 피 광 의 터치 콘 트 롤 주문 은 대부분이 블 루 스 테 크 놀 로 지 에 귀속 되 었 다 고 보도 했다.그러나 란 스 테 크 놀 로 지 와 오 피 광 은 이 같은 소식 을 모두 부인 했다.오 페 이 광 은 2021 년 1 월 화 난 공장 (오 페 이 광 광저우) 을 매각 한 다 는 소식 이 전 해 졌 다. 오 페 이 광 휴대 전화 카메라 모델 사업 부 (CCM 사업 부) 소속 으로 애플 공급 체인 구성 부분 을 구성 했다 는 보도 가 나 왔 다.

오 피 광 을 [를] 팔 고 4 개 자 회 사 를 판매 할 계획 이다.결국 휴대 전화 ODM 의 선두 기업인 문 태 과학기술 이 나 서 오 피 광 을 인수 해 애플 에 카 메 라 를 공급 하 겠 다 고 밝 혔 다.

오 페 이 광 애플 산업 체인 의 위치 가 위 태 롭 습 니 다. 이것 은 그 자체 가 과일 체인 의 후광 에 의 해 성장 한 회사 로 서 는 치 명 적 인 재난 이나 다름없다.

오 페 이 광 과 달리 고 르 주식 의 위 기 는 겉으로 볼 때 재무 총 감 의 사직 으로 인 한 재무 데이터 의혹 으로 사실상 100 억 재고 에 대한 우려 가 크다.

데이터 에 따 르 면 2020 년 3 분기 말 에 골 의 주식 재 고 는 122 억 위안 에 달 했다.

앞서 시장 에 떠 도 는 조사 연구 기록 에 따 르 면 'TWS 생산 능력 은 일부 방치 되 어 있 고 특히 일반 제품 의 경우 생산 능력 의 이 용 률 은 80% 안팎 이다."이것 은 전체 업계 의 문제 이지, 골 과 경쟁 업 체 간 에 점점 줄 어 들 고, 주문 을 빼 앗 기 는 문제 가 아니다."

TWS 생산 능력 부분 유 휴 는 업계 문제 인 것 같 습 니 다.2020 년 3 분기 에 다른 선두 주자 가 정밀 한 재고 도 169.9 억 위안 에 달 했다.

시장 에서 보편적으로 TWS 이어폰 시장 이 아직도 빠 른 성장 과정 에 있다 고 여 긴 다. 그러나 기수 가 계속 증가 하기 때문에 성장 속도 의 하락 은 정상 적 인 현상 이다. 에 어 Pods 3 가 출하 를 1 분기 정도 지연 시 키 는 것 은 상반기 의 성장 속도 에 어느 정도 영향 을 미 치지 만 절대적 인 수량 은 계속 증가 하고 있다.

또 한 가지 부정적인 소식 은 오랫동안 전해 내 려 오 던 사과 의 '베 기' 소문 이다.

블 루 스 테 크 놀 로 지 가 이전에 개최 한 전화 회 의 는 이에 대해 부인 했다. 또한 예전 에 산업 체인 의 상하 반 년 간 의 변동 이 비교적 컸 다 고 밝 혔 다. 지금 은 비 워 졌 고 비 워 진 기 회 는 1 분기 전후 가 될 수 있 기 때문에 이 시간 에 일부 소문 이 나 서 더 낮은 칩 을 얻 으 려 고 하지만 산업의 장기 적 인 추세 에 영향 을 주지 않 을 것 이 라 고 말 했다.

이 같은 부정 적 사 태 는 애플 산업 체인 의 전반적인 흐름 에 영향 을 미 쳤 다.

먼저, 오 페 이 광 이 제거 되 었 다 는 사실 을 통 해 알 수 있 듯 이 애플 은 공급 업 체 간 에 서로 균형 을 맞 추 는 동시에 기술 우위 측의 프리미엄 능력 을 이전 시 켜 공급 체인 이 너무 집중 되 는 위험 을 방지한다.

실제로 최근 몇 년 동안 중국 대만, 대륙 공급 업 체 의 변 화 를 보면 중국 대륙 업 체 들 이 최근 몇 년 동안 애플 공급 체인 에 점차적으로 들 어 갔 지만 공급 체인 의 수량 이나 공급 부품 의 중요성 에 관 계 없 이 모두 중국 대만 업 체 의 발걸음 을 따라 잡기 어렵다.중국 대륙 회사 가 과일 체인 에서 안정 적 인 위 치 를 차지 하려 면 아직도 끊임없이 기술 돌파 가 필요 하 다.

그 다음으로 에 어 Pods 의 출하 량 증가 속도 가 느 려 진 다 는 소문 의 영향 을 받 아 AR / VR 등 AIO T 혁신 품목 이 아직도 대규모 출하 되 지 않 았 고 시장 관망 이 비교적 크다.

가장 큰 원인 은 스마트 폰 시장 이 연말 '공백 기' 에 접어 들 면서 연간 보고서 의 실적 이 크게 증 가 했 지만 시장 기대 에 있어 현저 한 촉매제 가 부족 하기 때문이다.

신상 품 발표 에 정서 적 으로 불 을 붙 일 수 있 을 까?

애플 은 3 월 23 일 신제품 발표 회 를 열 고 신제품 을 선 보인다 고 밝 혔 다.

이 주장 은 아직 '공식 인증' 이 없 지만 시장의 전체적인 기대 와 비교적 부합된다.

애플 의 이번 신제품 발표 회 는 온라인 으로 진행 된다. 현재 의 정보 에 따 르 면 3 월 신제품 중 애플 은 아이 패드 Pro, 에 어 Pods, 애플 TV 제품 라인 을 업데이트 해 오랫동안 소문 이 났 던 에 어 택 스 부품 을 잃 어 버 리 지 않 는 다.

하지만 새 아이 폰 은 없 는 것 으로 알려 졌 다.

애플 이 올해 출시 할 신제품 아이 폰 아이 폰 13 시리즈 의 외관, 하드웨어 구성 인자 등에 대해 서 는 많은 사용자 들 의 관심 이 쏠 리 고 있 지만, 일반적으로 아이 폰 신상 아이 폰 은 9 월 이 돼 야 정식 출시 된다.

그럼 이번 신상 품 중 에 기대 되 는 제품 이 있 나 요?

에 어 Pods 3 의 도래 는 거의 확고부동 한 일이 다. 왜냐하면 에 어 Pods 2 는 2 년 전의 제품 이 라 고 할 수 있다.

국내 매체 제 가 좋아 하 는 음성 망 에 따 르 면 애플 신상 에 어 Pods 이어폰 의 외관 도 를 발 표 했 습 니 다. 애플 에 어 Pods 3 는 에 어 Pods Pro 와 비슷 한 디자인 을 사용 할 것 입 니 다. 이어폰 손잡이 의 길 이 는 에 어 Pods Pro 보다 약간 길 고 압력 감 컨트롤 을 지지 할 것 입 니 다.

2 세대 에 비해 에 어 포 드 스 3 는 귀 에 들 어 가 는 디자인 으로 바 뀌 었 다. 그러면 자발적으로 소음 을 낮 추 는 것 을 지지 하지 않 더 라 도 실리콘 귀마개 로 외부 소음 을 효과적으로 차단 하고 사용자 의 사용 체험 을 향상 시 킬 수 있다.

매년 3 월 에 아이 패드 제품 라인 을 갱신 하 는 것 은 거의 성문 화 되 지 않 은 관행 이다.

올해 각종 매체 의 폭로 로 보아 새로운 아이 패드 mini 와 새로운 아이 패드 Pro 가 이번 발표 회 의 주인공 이 될 것 으로 보인다.

폭발 에 따 르 면 신형 아이 패드 mini 는 사방 등 폭 의 전면 스크린 디자인 을 사용 할 것 이 며, 기계 설계 언어 는 아이 패드 Pro 와 아이 패드 에 어 4 와 일치 하 며, 테 두 리 는 더욱 평평 해 지고, 윗부분 은 Touch ID 지문 전원 버튼 2 를 합 친 디자인 을 사용 하여 정면 스크린 점유 율 이 크게 향상 된다.새로운 아이 패드 Pro 는 애플 A14X 프로 세 서 를 장 착 할 예정 이 며, 퀄 컴 샤 오 롱 X55 밴드 가 내장 되 어 있 으 며, 쌍 모델 5G 네트워크 를 지원 합 니 다.

궈 밍 완 프로 파 일 러 가 내 놓 은 보고서 에 따 르 면 애플 은 2021 년 미니 LED 스크린 을 이용 한 신제품 을 대거 선 보인다. 이 가운데 새 아이 패드 Pro 가 포 함 돼 있다.

전통 적 인 LCD 스크린 에 비해 Mini LED 스크린 은 더욱 밀집 한 백 라이트 가 있어 서 더욱 어두 운 검은색, 높 은 밝기, 풍부 한 색채 와 더 큰 대비 도 를 제공 할 수 있어 서 관람 감 이 더욱 좋 습 니 다.

다시 말 하면 먼저 주목 해 야 할 것 은 에 어 Pods 3 의 도래 이다. 애플 에 어 Pods 시 리 즈 는 1 세대 제품 부터 전 세계 시장 을 휩 쓸 었 기 때문이다.

그러나 현재 TWS 시장 에 경쟁자 가 많 기 때문에 특별히 가성 비가 없 으 면 에 어 Pods 3 는 독자 적 인 지 위 를 잃 을 가능성 이 높다.그 렇 기 때문에 폭발 적 인 제품 이 될 수 있 느 냐 없 느 냐 는 에 어 Pods 3 가격 의 친 민 여부 에 달 려 있다.

또 하나의 주목 할만 한 것 은 새로 나 온 아이 패드 Pro 가 가 져 온 마 이 LED 공급 사슬 의 열 이 다시 오 르 고 있다 는 점 이다.

그러나 중국 대만 공급 망 에 따 르 면 전염병 발생 으로 새로운 아이 패드 Pro 관련 부품 의 공급 이 부족 한 상황 이다.

그 중에서 도 가장 중요 한 Mini LED 스크린 은 디 스 플레이 모듈 소재 관련 생산 절차 의 양 적 인 양 적 문제 로 4 분기 디 스 플레이 출하 량 이 50% 감 소 될 것 으로 예상 되 며 30 만 - 40 만 편 이 남 았 다.새로운 아이 패드 Pro 는 제품 생산 에 대한 수요 가 부족 한 상황 에 직면 할 가능성 이 크다.

위험 경고: 애플 생산 능력 이전 예상

애플 이 7 ~ 10% 의 생산 능력 을 중국 대륙 에서 인도 로 이전 할 계획 이 며, 홍 해 가 타 미 르 나 데 팡 (Tamil Nadu) 에 있 는 공장 에서 아이 폰 12 를 생산 하 는 것 은 애플 이 중국 대륙 에서 인도 로 업 무 를 옮 기 는 것 이라는 보도 가 빈번 하 다.

중국 은 전 세계 에서 가장 큰 스마트 폰 시장 중 하나 로 매년 애플 의 매출 에 많은 기 여 를 하고 있다.실제로 애플 은 중국 시장 뿐만 아니 라 중국 제조 에 도 의존 하고 있다. 애플 CEO 쿡 은 애플 이 중국 공급 망 에서 벗 어 날 수 없다 고 여러 차례 밝 힌 바 있다.

하지만 최근 들 어 애플 이 생산 라인 을 중국 에서 베트남, 인도 등지 로 이전 한 다 는 소식 이 끊 이지 않 고 있다.애플 은 2020 년 인도 생산 라인 에서 애플 아이 폰 11 을 만 들 었 다.

왜 사 과 는 생산 능력 을 중국 에서 이전 하려 고 합 니까?

객관 적 인 차원 에서 볼 때 한편 으로 는 중국의 노동력 원가 가 급 격 히 상승 한 반면 인 도 는 아직도 대량의 저렴 한 노동력 을 가지 고 있다. 중국 보다 애플 이 생산 라인 을 인도 로 이전 하면 더욱 높 은 이윤 을 얻 을 수 있다.한편 인도 시장 은 잠재력 이 큰 신 흥 시장 이지 만 애플 의 아이 폰 가격 이 상대 적 으로 높 아 대부분 인도 국민 들 이 감당 할 수 없 게 됐다.이런 상황 을 바 꾸 기 위해 애플 은 생산 라인 을 인도 로 이전 해 스마트 폰 에 부 과 되 는 20% 의 수입 관 세 를 피 할 수 있 도록 아이 폰 의 현지 가격 을 낮 췄 다.

이런 시장 요인 을 제외 하고 공급 체인 의 다양화 측면 에서 애플 은 중국 제조 업 에 대한 의존 에서 벗 어 나 국제 정세 가 생산 에 미 치 는 영향 을 줄 이려 고 한다.

이 는 산업 체인 이 최종 적 으로 땅 에 떨 어 지면 이전 생산 능력 은 주로 아이 폰 생산 과 관련 되 고 가장 직접적인 영향 을 미 치 는 것 은 아이 폰 제품 의 국내 공급 체인 이다.

21 세기 자본 연구원 의 정리 에 따 르 면 아이 폰 12 시리즈 4 가지 모델 (아이 폰 12 / 12Max, 12Pro / 12Pro Max) 과 관련 된 국내 공급 업 체 는 란 스 테 크 놀 로 지, 비 아 디 전자, 펑 딩 홀딩 스, 동산 정밀, 영 익 지 조, 공업 부 련, 서 성 과학기술 이다.

주의해 야 할 것 은 국내 애플 의 생산 능력 이 인도 로 이전 하 는 데 시간 이 걸 리 고 생산 능력 의 이전 은 당분간 국내 설비 업 체 의 주문 에 영향 을 주지 않 는 다 는 점 이다.그러나 미래 는 여전히 어 려 운 문제 다.

기회 의 논리 를 찾다

우선 봄 제품 발표 회 에 잠재 적 인 기회 다.

만약 에 에 에 어 Pods 3 가격 의 친 민 이 판 매 량 을 이 끌 면 관련 산업 체인 의 목표 가 이익 을 얻 을 것 이다.

에 어 Pods 산업 체인 을 해체 하 는데 그 중에서 NAND 가flash 공급 업 체 는 메 가 혁신 적 이 고 FPC 공급 업 체 는 펑 딩 홀딩 스 가 있 으 며 센서 공급 업 체 는 골 지분, 음성 공유, 스피커 공급 업 체 는 골 지분 이 있 고 배터리 공급 업 체 는 번창 하 며 안테나, VCSEL, IC 부품 공급 업 체 는 익 지 조, 영 업 달 이 있 으 며 OEM / EMS 는 통신 이 정밀 하고 충전 제어 와 회로 보 호 는 웰 주식 과 관련된다.

애플 의 첫 번 째 미니 LED 백 라이트 제품 인 12.9 인치 아이 패드 Pro 가 올 봄 선보 일 전망 이다. 이 어 14 인치, 16 인치 미 레 드 백 라이트 아 이 템 을 사용 한 맥 북 프로 는 하반기 에 등장 할 전망 이다. 공급 체인 은 시즌 2 말 부터 시 작 될 예정 이 며, 이 를 이 끌 어 갈 미니 레 드 공급 체인 의 열 기 를 지 켜 봐 야 한다.

21 세기 자본 연구원 의 정리 에 따 르 면 Min i Led 와 관련 된 공급 업 체 는 삼 안 광 전, 국 성 광 전, 리야드, 주 밍 과학기술, TCL 과학기술, 경 동방 A 등 이 있다.

이와 함께 5G 체인 지 열풍 이 거세 지면 서 아이 폰 12 는 아이 폰 열풍 을 다시 일 으 킬 전망 이다.

중신 건 투 는 2021 년 에 아이 폰 의 점유 율 이 더욱 높 아 지고 연간 출하 량 은 2.2 억 - 2.3 억 에 달 하 며 동기 대비 약 15% 증가 할 것 이 라 고 밝 혔 다.2020 년 상반기 저 기수 로, 애플 은 다음 분기 에 도 좋 은 성장 세 를 보일 것 으로 보인다.

장기 적 으로 볼 때 전염병 상황 과 지연 의 충돌 은 현재 두 가지 변수 이 고 애플 의 공급 사슬 을 좌우 하 는 전략 이다.

최근 들 어 애플 의 산업 사슬 부분 이 인도, 베트남 등지 로 옮 겨 갔다 는 소식 이 전 해 졌 다.아이 폰 12 발 표를 한 달 늦 출 뿐 아니 라 애플 의 세계 곳곳에서 생산 차질 이 빚 어 지고 있다.생산 체제 의 집중 이 부정 적 영향 을 미 치 는 것 은 전염병 의 촉매 하에 애플 이 위험 을 피 하려 는 결심 이 더욱 굳 어 진 것 같다.